Le 4 juin, un total de 15 530 options Bitcoin (BTC) expireront, ce qui représente 575 millions de dollars en open interest. À l’heure actuelle, les taureaux sont toujours fortement touchés par la correction des prix de 37% du BTC en mai, ce qui a conduit la plupart des options d’achat (achat) à être sous-marines.

Malgré le crash, l’offre active de Bitcoin a atteint un creux de cinq mois, car 45% des pièces n’ont pas été déplacées au cours des deux dernières années. Cet indicateur montre que les investisseurs qui ont acheté jusqu’à la course haussière de 2019 ne sont pas disposés à vendre aux prix actuels.

Les mineurs évitent également des ventes inférieures à 40 000 $, car leurs sorties ont récemment atteint un creux de sept mois par rapport à la moyenne historique.

Dans l’intervalle, les analystes techniques ont indiqué que la moyenne mobile exponentielle sur 50 semaines était un solide niveau de support proche de 34 000 $. Pourtant, le graphique des prix a formé un modèle de trading latéral qui culmine dans un coin de rétrécissement et une cassure – connu sous le nom de « compression » – et indique une volatilité plus élevée vers la fin de la semaine.

Ce qui est clair, c’est que le marché est un sac mélangé en ce moment, et tout le monde saisit divers signaux pour tenter de déterminer la direction du prochain mouvement de tendance.

Les ours auraient pu dominer alors que les marchés s’effondraient

Alors que les ours auraient pu facilement dominer l’expiration de vendredi, il semble qu’ils soient devenus trop confiants en se concentrant principalement sur des options de vente (put) inférieures à 32 000 $.

Agréger les options Bitcoin open interest. Source : Bybt

L’image initiale favorise les ours, car le ratio call-to-put s’élève à 0,84, bien que cet indicateur valorise chaque option de la même manière. Cependant, le droit d’acquérir du Bitcoin à 46 000 $ en moins de 42 heures ne vaut actuellement rien, donc cette option d’achat se négocie en dessous de 20 $ chacune.

Un effet similaire est en place pour les options de vente neutres à baissières à 28 000 $ et moins. Les détenteurs n’ont aucun avantage à le reconduire pour les semaines à venir, car ces contrats sont également devenus sans valeur. Par conséquent, pour mieux évaluer comment les traders sont positionnés pour l’expiration des options de vendredi, il faut se concentrer sur la fourchette de 32 000 $ à 42 000 $.

Les options d’achat neutres à taureau jusqu’à 42 000 $ s’élèvent à 3 080 contrats Bitcoin, représentant 114 millions de dollars en open interest. D’autre part, les options de vente (vente) jusqu’à 32 000 $ englobent 4 680 contrats Bitcoin, d’une valeur actuelle de 173 millions de dollars.

Comme prévu, la différence de 60 millions de dollars en faveur des ours n’est pas suffisante pour causer le moindre dérangement. Cette situation a été causée par des paris excessivement baissiers qui n’ont pas payé, ce qui a potentiellement conduit à la première expiration d’options équilibrées en trois semaines.

Les teneurs de marché sont baissiers

L’asymétrie delta de 25 % fournit une analyse fiable et instantanée de la « peur et de l’avidité ». Cet indicateur compare des options d’achat (achat) et de vente (vente) similaires côte à côte et deviendra positif lorsque la prime des options de vente neutre à baissière est supérieure à celle des options d’achat à risque similaire. Cette situation est généralement considérée comme un scénario de « peur », bien qu’elle soit fréquente après des rallyes solides.

D’un autre côté, un biais négatif se traduit par un coût plus élevé de la protection à la hausse et indique une tendance haussière.

Options de 30 jours Bitcoin Asymétrie delta de 25 %. Source : Laevitas

Depuis le 17 mai, l’indicateur est passé à plusieurs reprises dans la fourchette « peur » et a culminé à 20 %, signalant un manque d’intérêt à offrir des options de vente protectrices.

Il ne fait aucun doute que les taureaux ont peur, mais historiquement, ce sont les meilleures opportunités d’acheter la baisse.

Au moins pour l’expiration des options le 4 juin, les ours ne dominent plus le commerce. Les expirations Huobi, OKEx et Deribit ont lieu le 4 juin à 8h00 UTC.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement les points de vue de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.