Depuis février, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) a continué à se négocier avec une prime négative. Le fonds Bitcoin, disponible pour les investisseurs institutionnels sur le marché boursier traditionnel, se négocie en dessous du prix du Bitcoin depuis le 22 février 2021 – un signe révélateur que sa demande se tarissait.
Il y a à peine quatre mois, la prime de GBTC était de 33,12%. Depuis lors, sa prime est tombée dans une spirale descendante, frappant un plus bas historique de -14,34% le 25 mars et se négocie actuellement à -9,32%. Ce qui est surprenant, c’est qu’au cours de la même période, le prix du Bitcoin s’est apprécié de 57% – de 36850 $ à 57891 $. Alors que s’est-il passé exactement?
Analyse des raisons pour lesquelles Premium continue de se négocier à rabais
Les acheteurs institutionnels ont toujours été les plus grands partisans du succès passé du fonds. Selon GrayScale’s rapport du troisième trimestre en 2020, 80% des investissements dans la fiducie provenaient d’institutions. Les institutions tirent souvent parti de leurs investissements, contractant des prêts massifs dans le processus. Pour certaines entreprises, l’objectif était que la prime croissante de GBTC atténue le taux d’intérêt du prêt – ce qui n’a manifestement pas fonctionné depuis fin février.
Il est également important de noter que Grayscale Bitcoin Trust facture des frais de gestion de 2%, nécessite une période de remboursement de 6 mois et présente des écarts de prix majeurs. Auparavant, les investisseurs institutionnels intéressés par une exposition au Bitcoin n’avaient pas d’autres options. Mais maintenant, les fonds négociés en bourse inondent le marché, offrant des frais de gestion bien inférieurs et un meilleur service en général.
Prenez TSX Objectif Bitcoin ETF, par exemple. Le tout nouvel ETF a généré un rendement de 23,62% au cours du mois dernier, suivant avec précision l’augmentation mensuelle de 23,96% de Bitcoin. Confiance Bitcoin en niveaux de gris, en revanche, n’a augmenté que de 14,14%. Bien entendu, la prime négative et une myriade d’autres facteurs jouent un rôle dans le dérapage. Le coût d’opportunité est néanmoins énorme.
Quel est l’avenir de Grayscale Bitcoin Trust?
En conséquence de tout cela, les établissements chercheront probablement à sortir de leurs positions à fort effet de levier dès la fin de leur période de blocage. Il existe de nombreuses meilleures alternatives maintenant disponibles au Canada, et dès que les régulateurs américains auront approuvé les premiers ETF du pays, GBTC perdra sans aucun doute du terrain en tant que premier fonds d’investissement Bitcoin. Le fonds deviendra-t-il obsolète? Très probablement pas – pas de sitôt du moins. Si Grayscale espère rester dans le jeu, cependant, il devra améliorer ses services et offrir plus d’incitations aux investisseurs potentiels.
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Parfois ma traduction est pourrie, mais le principal c'est que t'es l'info non ?
