Plus de chocs de taux pour Bitcoin à venir malgré le dernier rebond des prix

Les traders de Bitcoin devraient s’habituer à faire face à plus de chocs des marchés du Trésor alors même que la crypto-monnaie traverse une phase de rebond fort.

Avec la baisse des cas de coronavirus, une autre série de mesures de relance gouvernementale qui semble probable et des millions d’Américains recevant des vaccins chaque semaine, les attentes ont augmenté en ce qui concerne la rapidité avec laquelle l’économie américaine pourrait se développer cette année. Un sondage Reuters a montré que 90% des 120 économistes pensent que l’économie américaine atteindrait les niveaux pré-COVID-19 d’ici un an.

Bitcoin fait face à des vents contraires

Les attentes d’une économie plus forte ont poussé les taux d’intérêt à long terme à la hausse, le bon du Trésor à 10 ans rapportant 1,455% contre 0,93% au début de l’année. Bien que ce soit une réponse habituelle aux perspectives économiques optimistes, cela a posé des risques pour les actifs qui ont enregistré des courses de taureaux supersoniques dans des environnements à faible rendement depuis mars 2020.

Ils incluent Bitcoin, qui a bondi de plus de 1200% par rapport à son nadir de mi-mars. Les investisseurs l’ont choisi comme alternative face aux faibles rendements, aux côtés de certains secteurs de la bourse américaine (lire les partages technologiques) qui a offert de rester rentable pendant les verrouillages induits par les coronavirus.

Données FactSet spectacles que le S&P 500 s’échangeait maintenant 22 fois plus élevé que ses bénéfices estimés au cours de l’année prochaine. Il s’agit du ratio cours / bénéfices le plus élevé en 20 ans, encore plus élevé que ce qu’il était après la crise économique de 2009. En conséquence, même une modeste évolution des taux tend à provoquer des mouvements volatils dans les actions surévaluées.

D’autre part, Bitcoin s’attend à absorber la pression tant que les rendements du Trésor augmenteront sur les perspectives de croissance économique des États-Unis. Néanmoins, toute hausse soudaine des taux d’intérêt pourrait poser des risques pour la crypto-monnaie, compte tenu de la façon dont elle s’est corrigée à la baisse de plus de 21% la semaine dernière, alors que la liquidation des obligations a pris un élan soudain.

Tarifs des randonnées

Les responsables de la Réserve fédérale ont précisé qu’ils prévoyaient de laisser les taux d’intérêt à court terme proches de zéro tout en achetant des bons du Trésor et des titres hypothécaires à un rythme de 120 milliards de dollars par mois. Mais si la crise des coronavirus s’estompe après un programme de vaccination plus rapide, il peut alors remettre en question l’engagement de la banque centrale à poursuivre son programme d’achat d’actifs.

Une telle incertitude pourrait entraîner une volatilité plus élevée sur les marchés obligataires, affectant ainsi le Bitcoin et les actions américaines. Pendant ce temps, une hausse définitive des taux de la Fed pourrait risquer de mettre la crypto-monnaie sur une trajectoire de correction à la baisse.

«Si la FED décide de changer de cap et de se resserrer, cela peut constituer un vent de face majeur pour crypto,  » expliqué Ben Lilly, l’auteur de ChainPulse, un crypto- une newsletter ciblée. «C’est parce que, dans un tel environnement, le capital sera moins susceptible de se diriger vers les actifs à la fin de la courbe de risque… Aka crypto. »

En d’autres termes, la vente de Bitcoin la semaine dernière pourrait être un aperçu de ce qu’un marché obligataire nerveux pourrait faire aux crypto-monnaies.