Le crypto Le marché des dérivés est dominé par Bitcoin (BTC) et Ether (ETH), les principales plates-formes étant Huobi, Chicago Mercantile Exchange, OKEx, Bybit et Deribit. Le CME a également plongé dans le pool Ether en lançant ses contrats à terme sur Ether le 8 février, qui s’élevaient à 30 millions de dollars de volumes notionnels le premier jour.

Avant ce lancement, il y avait une énorme expiration d’options de 1 milliard de dollars le 5 février, ce qui a conduit à des taureaux ciblant la fourchette de prix de 40000 dollars, selon les données sous-jacentes sur les options. Mais cette expiration a été remplacée par Elon Musk tweetant à l’appui de Bitcoin juste après l’événement d’expiration; cela a en effet permis à Bitcoin de franchir la barre des 40000 dollars avant d’atteindre de nouveaux sommets absolus en raison de l’achat par Tesla de 1,5 milliard de dollars de BTC.

Luuk Strijers, directeur commercial de crypto Deribit, a déclaré à Cointelegraph: «L’utilisation et la popularité des options augmentent, ce qui peut être vu à partir de open interest le nombre, les volumes et le nombre de clients négociant. » Il a ajouté: «Plus l’expiration est importante, plus la probabilité d’un impact sur le marché sous-jacent est élevée.»

Repérez le marché des dérivés

Sur les marchés traditionnels, les produits dérivés jouent un rôle de premier plan dans les prix au comptant et dans la découverte du prix d’un actif, mais cela est en grande partie dû au fait que les marchés au comptant traditionnels ne représentent qu’une fraction de la taille du marché des produits dérivés.

Pendant ce temps, sur les marchés de la crypto-monnaie, les marchés au comptant sont bien plus grands que la taille des marchés dérivés. Mais avec l’essor du marché des dérivés, la relation avec les marchés au comptant semble se renforcer.

Une telle métrique qui indique si le marché est haussier ou baissier vers BTC est le delta de 30% à 20%. Il fait référence à la différence de prime entre les options d’achat neutres à haussières et les options de vente similaires.

Jay Hao, PDG de crypto Exchange OKEx, a expliqué à Cointelegraph que l’influence croissante du marché des dérivés sur les marchés au comptant est une évolution positive, en déclarant: «À mesure que le marché des dérivés croît en taille et en importance, c’est une tendance que nous nous attendons à voir.»

Cependant, contrairement aux tendances qui devraient apparaître sur le marché des produits dérivés par rapport aux marchés au comptant, l’impact sur les prix est souvent flou. Shane Ai, responsable de la recherche et du développement de produits crypto dérivés chez Bybit – un échange de dérivés de crypto-monnaie – a déclaré à Cointelegraph:

«L’augmentation des OI à terme doit être comparée à l’augmentation des volumes au comptant. Contrairement à la croyance populaire, le swap delta-un et la domination des contrats à terme sur les volumes au comptant ont connu des baisses significatives depuis décembre de l’année dernière. Bien que des incitations existent pour punir les achats longs surendettés lorsque le financement devient extrême, elles ne dominent plus les prix au comptant. »

Ben Caselin, responsable de la recherche et de la stratégie chez AAX – une bourse d’actifs numériques – a déclaré à Cointelegraph que la mesure dans laquelle le prix au comptant de la BTC est affecté par le marché des dérivés est surévaluée. Cependant, il a également souligné la fonctionnalité des marchés dérivés sur les marchés au comptant, déclarant: «Les dérivés jouent un rôle dans la création d’une infrastructure plus sophistiquée autour du Bitcoin en tant qu’actif. Cela attire différents investisseurs qui, autrement, ne seraient peut-être pas prêts à s’engager directement avec Bitcoin.

L’investissement de Tesla ouvrira le marché des dérivés

Les investisseurs institutionnels se tournent souvent vers les produits dérivés pour couvrir les autres risques que leurs portefeuilles comportent. Cela pourrait également être dit pour les marchés de la crypto-monnaie, d’autant plus que les investisseurs institutionnels semblent maintenant également être très intéressés par Ether. Un rapport de CoinShares a déclaré que sur les 245 millions de dollars d’entrées institutionnelles observées dans le crypto marché au cours de la première semaine de février, 195 millions de dollars (80%) ont été investis dans des produits Ether avant le lancement du contrat à terme CME Ether le lundi 8 février.

Cela suggère que les investisseurs institutionnels commencent à diversifier leurs crypto exposition supplémentaire en investissant dans d’autres crypto-monnaies en dehors du Bitcoin. Cette perception n’est renforcée que par le fait qu’Elon Musk a attiré beaucoup d’attention positive sur Bitcoin et même d’autres crypto-monnaies plus petites comme Dogecoin (DOGE).

Son soutien vocal à Bitcoin via Twitter, combiné à l’achat par sa société Tesla de 1,5 milliard de dollars de Bitcoin et même à l’acceptation éventuelle de paiements Bitcoin pour les produits Tesla ne fera que faire avancer le marché et incitera davantage d’investisseurs institutionnels à suivre. Hao a également expliqué comment cela affectera les marchés dérivés:

«Alors que de plus en plus de sociétés Fortune 500 suivent l’exemple de Tesla et que de plus en plus d’argent institutionnel afflue dans l’espace, nous verrons une augmentation de la demande de produits dérivés comme outil de couverture de la volatilité et d’employer une stratégie de gestion des risques plus efficace pour compenser les pertes potentielles.

Strijers a souligné comment l’impact de ces annonces sur les prix modifie également le marché des dérivés: «Des événements comme celui-ci ont un impact immédiat sur les prix et, par conséquent, un effet sur les prix de tous les instruments dérivés (prix et flambée IV> 150%). Nous avons vu les options à court terme (quotidiennes) évoluer de plus de 1000% en quelques minutes.  » Strijers a également mis en lumière la perspective selon laquelle les investisseurs institutionnels ont un besoin plus élevé de produits dérivés que les investisseurs de détail moyens:

«L’adoption institutionnelle comme MicroStrategy, Tesla, Grayscale, etc. ouvre la voie à des entrants plus institutionnels, dont beaucoup préfèrent échanger des instruments traditionnels comme le spot et les options. On le voit par le nombre de nouvelles inscriptions d’entreprises, les teneurs de marché d’options traditionnelles entrant dans le crypto l’espace et le nombre croissant de transactions exécutées en bloc. »

Le marché des dérivés d’éther est en croissance

Avec la plus grande bourse de produits dérivés au monde en CME, qui répertorie les contrats à terme Ether sur sa plate-forme, cela signifie une nouvelle impulsion pour les investisseurs institutionnels à entrer dans un marché de l’Ether en croissance rapide. Considérant que les rendements très lucratifs de 303% pour Bitcoin sur 2020 sont l’une des principales raisons de l’attention du grand public, tandis que l’ETH a enregistré des gains de 469% en 2020, devenant également un actif recherché pour les investisseurs institutionnels et de détail.

En fait, le open interest dans Ether, les contrats à terme ont récemment atteint un sommet historique de 6,5 milliards de dollars, la prime des contrats à terme sous-jacente soulignant que les investisseurs ne sont pas nécessairement désireux de liquider l’éther qu’ils possèdent au milieu de la course haussière en cours.

Strijers a expliqué que l’intérêt croissant pour Ether a même dépassé Bitcoin pour le moment: «Le lancement par CME des contrats à terme sur ETH est un autre indicateur de l’intérêt institutionnel pour l’ETH en tant qu’actif investissable.» En outre, il a ajouté que certains jours, Grayscale ETH Trust attire plus d’entrées que BTC, indiquant que l’intérêt pour les dérivés ETH augmente.

Ai va encore plus loin en suggérant que les investisseurs sont plus intéressés par les fondamentaux d’Ethereum que par le lancement des contrats à terme Ether de CME: «Par rapport à BTC en 2017, l’ETH a aujourd’hui beaucoup plus de possibilités de couverture institutionnelle; la liste CME est un non-événement en réalité. Le récit en cours sur les acquisitions d’EIP-1559 et de Grayscale est beaucoup plus déterminant pour attirer les institutions. »

Par rapport à Bitcoin, qui est considéré comme une réserve de valeur décentralisée, la blockchain Ethereum offre de nombreux cas d’utilisation pour diverses applications dans l’espace financier décentralisé. Cela ouvre davantage d’opportunités pour les ETH à utiliser dans l’industrie.

En outre, en raison de l’attention accrue portée à l’impact inflationniste possible des programmes de soutien COVID-19, divers actifs, y compris les matières premières, se négocient à des niveaux records. La rébellion du commerce de détail observée dans le fiasco GameStop contribue également à amener davantage d’investisseurs crypto actifs que de simplement allouer vers Bitcoin.

Hao a souligné la popularité des swaps perpétuels parmi ces investisseurs: «Au lieu d’attendre l’expiration et la livraison d’un contrat, les swaps perpétuels permettent de gagner du temps en reconduisant régulièrement les contrats. Ce serait un plus pour les investisseurs de détail à leur convenance. »

Le trading à terme est également de plus en plus populaire parmi les investisseurs particuliers, car le trading se fait sur marge. Cela conduit à une activité accrue sur les échanges centralisés, à la montée en puissance des marchés d’options et de prédiction dans DeFi, à de meilleures ressources éducatives que jamais auparavant et à une prolifération de battage médiatique accru par diverses plateformes de médias sociaux. Ces changements positifs permettent aux commerçants de détail de diversifier plus facilement leurs stratégies de trading entre les actifs, les instruments et les délais.