Avec la rumeur selon laquelle les organismes de réglementation accepteraient bientôt un fonds négocié en bourse adossé à du Bitcoin (BTC), il est important de comprendre le parcours de certains des premiers cryptoETF récemment approuvés par des agences gouvernementales.

La Securities and Exchange Commission des États-Unis a approuvé un ETF adjacent au Bitcoin, donnant aux investisseurs la possibilité de s’exposer au Bitcoin par le biais des marchés boursiers, et l’acceptation la plus récente était celle de l’ETF ProShares Bitcoin Strategy, qui a commencé à être négocié sur NYSE Arca en octobre. 19.

Il est important de noter que les fonds négociés en bourse susmentionnés ne sont pas purs-crypto ETF et suivre simplement l’un ou l’autre crypto-les actions ou contrats à terme de sociétés liées.

La SEC n’a pas encore approuvé unecrypto FNB, contrairement au Canada au printemps lorsque les régulateurs ont approuvé trois FNB à base d’éther (ETH) de trois sociétés différentes : Purpose Investments, Evolve ETF et CI Global Asset Management.

Malgré la bonne nouvelle des régulateurs qui commencent à accepter crypto ETF, de nombreuses questions subsistent quant aux raisons pour lesquelles il y a eu tant de défis à les répertorier. Cet automne, il y a eu beaucoup d’anticipation et de spéculation sur ce que sont exactement les FNB et comment ils peuvent stimuler – ou entraver – le crypto marché dans son ensemble. Voici les enjeux, les défis et l’avenir possible de crypto-fonds négociés en bourse adossés à des fonds.

Inadéquation réglementaire

Les fonds négociés en bourse, en général, sont des fonds d’investissement qui suivent un panier d’actifs sur le marché boursier et peuvent être négociés de la même manière que les actions ordinaires.

Bien qu’il existe des ETF pour à peu près n’importe quel actif, le problème avec crypto est qu’il existe encore une incertitude parmi les régulateurs sur la façon de définir Bitcoin et d’autres crypto-monnaies, et sur la façon de protéger les consommateurs contre l’exposition aux risques. Ces questions pourraient présenter un défi en tant que pure-crypto Les ETF commencent à apparaître sur les marchés boursiers, car le manque de clarté réglementaire pourrait entraîner des problèmes de réglementation dans divers organismes nationaux et dans le monde.

Les divers organismes de réglementation financière des États-Unis, par exemple, ont tous des points de vue différents – parfois contradictoires – sur ce que sont les crypto-monnaies, en particulier en matière de fiscalité et de trading.

En 2020, le principal régulateur financier français, l’Autorité des marchés financiers (AMF), a répondu aux orientations de la Commission européenne sur ce qu’on appelle «crypto actifs », précisant qu’il est encore trop tôt pour les définir explicitement. Un porte-parole a déclaré à Cointelegraph à l’époque :

« L’AMF considère que donner une classification précise appliquée aux crypto-actifs pourraient être prématurés à ce stade. Ce n’est qu’après de solides retours que nous pourrons juger de la pertinence d’une classification précise (ex.stablecoins’ etc.). »

Le gestionnaire de fonds français Melanion a récemment approuvé son ETF adjacent au Bitcoin, dans l’espoir que ses actions suivent le prix du Bitcoin, d’abord sur le marché français et bientôt sur de nombreux autres marchés européens.

Cointelegraph a contacté Jad Comair, fondateur et directeur de l’information de Melanion, qui a mentionné que parce qu’il n’est pas possible sur le marché européen d’exposer directement les investisseurs à Bitcoin via le cadre des organismes de placement collectif en valeurs mobilières (UCITS) – qui est « un format utilisé par 99% des ETF cotés en Europe » – la société a dû faire preuve d’intelligence et créer « une méthodologie de construction d’indice unique au monde qui mesure l’exposition des entreprises au Bitcoin ».

Cela signifie que l’ETF suit les actions des entreprises qui investissent dans Bitcoin, exploitent Bitcoin ou sont autrement impliquées dans le crypto marché, mais il ne contient pas de Bitcoin lui-même. « L’indice sélectionne les sociétés les plus exposées au Bitcoin et les pèse en fonction de leur corrélation historique (bêta) avec les performances de Bitcoin », a déclaré Comair.

Peurs vs risques ?

Il pourrait toujours y avoir des risques liés aux actifs très volatils comme les crypto-monnaies, en particulier avec un ETF Bitcoin adossé à des contrats à terme.

Les ETF à terme Bitcoin suivent un panier de contrats à terme plutôt que Bitcoin lui-même. Étant donné que le prix à terme du Bitcoin peut différer du prix au comptant, il est possible que l’ETF ne suive pas avec précision le prix du Bitcoin, exposant ainsi le détenteur de l’ETF à un certain risque.

Le terme « contango » fait référence au moment où le prix à terme est supérieur au prix au comptant, tandis que le « déport » est lorsque le prix à terme est inférieur au prix au comptant.

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De plus, cette volatilité élevée signifie que les régulateurs pourraient mettre en place une protection accrue des investisseurs, surtout après avoir constaté les sauts que le crypto marché a connu au cours des six derniers mois. Cela amène la question :

Un fonds négocié en bourse pourrait-il aider à atténuer les risques liés à la volatilité ?

Avec la nouvelle acceptation et la mise en œuvre de crypto les ETF à terme – le modèle le plus récent actuellement négocié à la Bourse de New York – cela pourrait « ouvrir les portes à l’argent « réel » pour intervenir, car, pour le moment, les produits Bitcoin existants sont éligibles pour de petites poches d’investissement, et Bitcoin lui-même est très compliqué à mettre dans un portefeuille régulier », a déclaré Comair. Une exposition plus sérieuse aux marchés, même via des sociétés investissant dans Bitcoin, pourrait pousser le marché vers l’explosion et/ou la stabilité.

Il est possible que les changements de crypto marché pourrait pousser à une plus grande acceptation des ETF alors que le marché boursier apprend à interagir avec le crypto marché – et vice versa. Avec les ETF qui suivent les entreprises qui investissent dans crypto et l’apparition de contrats à terme crypto ETF, cela pourrait-il conduire à une adoption plus généralisée des crypto investir dans son ensemble ?