Le défaut du gouvernement fédéral des États-Unis sur sa dette a été évité, du moins pour l’instant. Le 7 octobre, le Sénat a voté pour augmenter le plafond de la dette de 480 milliards de dollars, une somme nécessaire pour que le plus gros emprunteur du monde puisse continuer à rembourser ses obligations jusqu’à début décembre.

L’accord a permis d’obtenir une résolution temporaire d’une impasse partisane de plusieurs semaines qui a déstabilisé les investisseurs à l’intérieur et bien au-delà des États-Unis. La perspective autrefois inimaginable d’un défaut des États-Unis semblait plus envisageable que jamais.

Alors que l’incertitude à l’échelle du système a culminé avant le vote, le marché des crypto-monnaies se porte très bien, mené par le plus gros Bitcoin (BTC) bull courir en mois. Cela a stimulé les récits habituels de cryptose découple des classes d’actifs plus traditionnelles et du Bitcoin comme valeur refuge en période de catastrophes financières imminentes.

Alors, quels sont les effets possibles de la crise du plafond de la dette sur le rôle des actifs numériques dans le système financier mondial ?

Augmentation de la limite de votre propre carte de crédit

Le gouvernement américain, grâce au contrôle de la presse à imprimer pour la monnaie de réserve mondiale, a le pouvoir unique de fixer sa propre limite d’endettement. Congrès d’abord imposé un plafond sur la dette nationale globale en 1939, augmentant cette limite à plus de 100 reprises depuis lors.

Alors que l’augmentation du plafond de la dette n’est normalement pas une question partisane, les choses étaient différentes cette fois-ci. Aigris par l’ambitieux programme de dépenses sociales et climatiques des démocrates, les républicains du Sénat ont adopté une position de principe, refusant de soutenir les tentatives de leurs adversaires de respecter l’échéance imminente pour augmenter la limite de la dette ou faire défaut sur la dette fédérale.

Le manque de soutien républicain à l’augmentation du plafond de la dette, qui nécessite 60 voix pour passer au Sénat plutôt que la majorité simple que les démocrates détiennent déjà, pourrait être considéré comme une mesure symbolique. Augmenter le montant d’argent que le Trésor peut emprunter n’autorise pas de nouvelles dépenses en soi, mais vise plutôt à lui permettre de couvrir les obligations existantes.

Mis à part la politique partisane, certains critiques pensent que la politique de la dette fédérale qui repose sur l’augmentation constante du plafond d’emprunt n’est pas idéale pour le portefeuille des Américains ordinaires. Chris Kline, co-fondateur et directeur de l’exploitation du fournisseur d’investissement de retraite en crypto-monnaie Bitcoin IRA, a déclaré à Cointelegraph :

« Le gouvernement s’est donné la possibilité d’augmenter sa limite de carte de crédit chaque année depuis cent ans en moyenne et cela a des ramifications pour la classe moyenne. Les Américains de la classe moyenne ressentent le plus gros pincement dans leur portefeuille à cause de l’inflation et de la hausse des coûts, tous engendrés par une politique monétaire qui élargit le bilan en USD. »

Un refuge risqué

Le patch temporaire d’une solution sur laquelle le Sénat s’est mis d’accord ne fait que repousser la question du plafond de la dette jusqu’à début décembre, perpétuant de fait l’incertitude macroéconomique. Un argument important est que cette incertitude peut jouer en faveur de Bitcoin dans les semaines à venir.

Arina Kulackovska, responsable des solutions de paiement d’entreprise à l’échange de crypto-monnaie CEX.IO, estime que « Cette incertitude pourrait potentiellement continuer à être le moteur d’un rallye BTC ».

Dans le même temps, Kulackovska a noté que les crypto-monnaies commencent à « s’échanger en dehors des marchés traditionnels », ce qui pourrait les rendre moins malléables aux dynamiques macroéconomiques qui affectent considérablement les classes d’actifs plus traditionnelles.

Kay Khemani, directeur général de la plateforme de trading en ligne Spectre.ai, estime que l’impact de la suspension du plafond d’endettement sur les marchés financiers en général, y compris les actifs numériques, est « susceptible d’être favorable car cela signifierait plus de liquidité dans le système (lire : plus de dettes) », qui a tendance à affluer en premier lieu vers les actifs financiers.

Khemani a ajouté : « Une dette plus élevée érode la valeur du dollar au fil du temps et cela renforce encore le récit – aussi erroné qu’il puisse être – selon lequel crypto est un actif refuge.

Pourtant, le degré auquel les crypto-monnaies se sont découplées d’autres actifs comme les actions est toujours un sujet de débat. Eric Bleeker, analyste de la société de conseil en investissement The Motley Fool, a commenté à Cointelegraph :

«En tant que type de monnaie qui repose sur des mathématiques prédéterminées au lieu d’une politique au bord du gouffre, vous penseriez que Bitcoin bénéficierait d’événements tels que les impasses sur le plafond de la dette. […] Alors que la plupart des fans de Bitcoin soulignent qu’il s’agit d’un actif avec une offre limitée qui devrait gagner en valeur tandis que les États-Unis impriment plus de dette, la réalité est qu’il a été le plus étroitement corrélé à la valeur d’autres actifs risqués dans les ventes à court terme. « 

Un exemple invoqué par Bleeker était le Bitcoin qui a brièvement chuté de plus de 50 % en mars 2020 au début de la pandémie. Il a également ajouté que les choses pourraient se dérouler différemment à long terme, car des événements comme la crise du plafond de la dette dégradent la confiance dans le dollar et rendent des alternatives comme Bitcoin plus attrayantes.

Avantages à plus long terme

Alors que les participants et les analystes du secteur diffèrent sur les effets à court terme de l’incertitude de la limite de la dette fédérale américaine sur le marché des crypto-monnaies, la plupart d’entre eux semblent remarquablement concordants lorsqu’ils discutent de la manière dont cela peut influencer le marché à long terme. Deux tendances concomitantes souvent mentionnées sont l’érosion de la confiance dans le dollar et les institutions qui le soutiennent et la demande croissante de crypto.

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Haohan Xu, PDG de la plate-forme de négociation d’actifs numériques Apifiny, s’attend à ce que le relèvement du plafond de la dette « appliquera progressivement plus de pression d’achat sur BTC, entraînant une augmentation constante des prix au fil du temps ». Marie Tatibouet, directrice du marketing de l’échange de crypto-monnaie Gate.io, pense que « la qualité de Crypto en tant que couverture de marché brillera ». Tatibouet a ajouté que le crypto le marché a déjà dépassé les stocks et l’or depuis le début de la pandémie, ajoutant : « S’il y a effectivement une crise financière due à la défaillance du gouvernement, alors crypto sera une valeur refuge à long terme, comme cela a déjà été prouvé. »

Daniel Gouldman, PDG et co-fondateur du fournisseur de services financiers Unbanked, a qualifié toute la danse autour de l’augmentation de la limite d’endettement de « absolument ridicule », car elle rend la cote de crédit des États-Unis l’otage de la politique partisane :

« Nous accueillons plus de personnes dans crypto alors que nos élus continuent de jouer au poulet avec la pleine foi et le crédit du dollar américain et de l’engagement du gouvernement américain à ses propres décisions de dépenses antérieures.

Ron Levy, PDG de la société d’éducation et de formation blockchain The Crypto Company, a noté le contraste entre les deux systèmes financiers que la crise du plafond de la dette met en évidence. Levy a fait remarquer à Cointelegraph que c’était peut-être le moment où le crypto l’industrie se désolidarise enfin de la finance traditionnelle :

« Du côté traditionnel, nous avons inévitablement une impression de monnaie continue, une inflation croissante et une incertitude économique. Sur le crypto Côté, nous avons une industrie qui a grandi et continue de croître de façon exponentielle.u201D

Il est probablement impossible de dire si le découplage ultime est réalisable, et encore moins quand il peut l’être. Pourtant, la crise du plafond de la dette contribue grandement à mettre en évidence la différence entre la façon dont la monnaie traditionnelle et numérique est régie – et cette comparaison n’est pas particulièrement favorable aux monnaies fiduciaires.