2020 a été l’année la plus importante pour la crypto marché des dérivés jusqu’à présent. Les dérivés Bitcoin (BTC) et Ether (ETH) ont augmenté régulièrement tout au long de l’année, leurs produits à terme et options étant disponibles sur des bourses telles que le Chicago Mercantile Exchange, OKEx, Deribit et Binance.

Le 31 décembre, les options Bitcoin open interest atteint un niveau record de 6,8 milliards de dollars, soit trois fois l’OI vu 100 jours auparavant, ce qui indique la vitesse à laquelle crypto le marché des produits dérivés se développe au milieu de cette course haussière.

La course haussière a conduit de nombreux nouveaux investisseurs à entrer sur le marché au milieu de l’incertitude qui sévit sur les marchés financiers traditionnels en raison de la pandémie COVID-19 en cours. Ces investisseurs cherchent à couvrir leurs paris contre le marché grâce à des dérivés d’actifs sous-jacents tels que Bitcoin et Ether.

Les investisseurs institutionnels apportent le changement clé

Bien que de multiples facteurs expliquent la croissance crypto dérivés, il est sûr de dire qu’il a été principalement motivé par l’intérêt des investisseurs institutionnels, étant donné que les dérivés sont des produits complexes qui sont difficiles à comprendre pour l’investisseur de détail moyen.

En 2020, diverses entités corporatives telles que MassMutual et MicroStrategy ont manifesté un intérêt considérable en achetant du Bitcoin soit pour leurs réserves, soit en tant que placements de trésorerie. Luuk Strijers, directeur commercial de crypto échange de dérivés Deribit, a déclaré à Cointelegraph:

«Comme Fink de Blackrock l’a dit,« la crypto-monnaie est là pour rester »et le bitcoin« est un mécanisme durable qui pourrait remplacer l’or ». Des déclarations comme celles-ci ont été le moteur de la récente performance, mais en tant que plateforme, nous avons vu de nouveaux participants rejoindre toute l’année.

Strijers a confirmé qu’en tant que plateforme, Deribit voit les investisseurs institutionnels entrer dans le crypto espace en utilisant des instruments commerciaux qu’ils connaissent bien, comme le spot et les options, ce qui a conduit à la croissance open interest tout au long de 2020.

Le Chicago Mercantile Exchange est également un marché de premier plan pour la négociation d’options et de contrats à terme, en particulier pour les investisseurs institutionnels, car le CME est la plus grande bourse de négociation de produits dérivés au monde sur toutes les classes d’actifs, ce qui en fait un marché familier pour les institutions. Il a même récemment dépassé OKEx en tant que plus grand marché à terme Bitcoin. Un porte-parole de CME a déclaré à Cointelegraph: «Novembre a été le meilleur mois du volume quotidien moyen (ADV) des contrats à terme Bitcoin en 2020, et le deuxième meilleur mois depuis son lancement.»

Un autre indicateur de l’investissement institutionnel est la croissance du nombre de grandes open interest les détenteurs, ou LOIH, des contrats à terme Bitcoin de CME. Un LOIH est un investisseur qui détient au moins 25 contrats à terme Bitcoin, chaque contrat se composant de 5 BTC, ce qui rend le seuil de LOIH équivalent à 125 BTC – plus de 3,5 millions de dollars. Le porte-parole du CME a précisé:

«Nous avons en moyenne 103 grands détenteurs de open interest au cours du mois de novembre, soit une augmentation de 130% d’une année sur l’autre, et a atteint un record de 110 open interest titulaires en décembre. La croissance des grands open interest les titulaires peuvent être considérés comme des indicateurs de croissance institutionnelle et de participation. »

Le fait que le crypto le marché des dérivés est maintenant en demande, c’est un signe de maturité pour des actifs comme Bitcoin et Ether. Tout comme leur rôle sur les marchés financiers traditionnels, les dérivés offrent aux investisseurs un moyen très liquide et efficace de couvrir leurs positions et d’atténuer les risques associés à la volatilité des crypto les atouts.

D’autres facteurs macroéconomiques stimulent également la demande

Plusieurs facteurs macroéconomiques sont également à l’origine de la hausse de la demande de crypto Marché des dérivés. En raison de la pandémie du COVID-19, plusieurs grandes économies, dont les États-Unis, le Royaume-Uni et l’Inde, ont été stressées en raison des conditions de travail limitées et du chômage croissant.

Cela a amené plusieurs gouvernements à déployer des plans de relance et à s’engager dans un assouplissement quantitatif pour réduire l’impact sur l’économie de base. Jay Hao, PDG d’OKEx – a crypto et échange de produits dérivés – a déclaré à Cointelegraph:

«Avec la pandémie de cette année et les réponses de nombreux gouvernements avec des plans de relance massifs et un QE, de nombreux investisseurs plus traditionnels se tournent vers Bitcoin comme couverture potentielle de l’inflation. La crypto-monnaie devient enfin une classe d’actifs légitimée et cela ne fera que signifier une plus grande augmentation de la demande. « 

Il y a un intérêt croissant de la communauté minière et d’autres entreprises générant des revenus pour Bitcoin qui cherchent à couvrir leurs bénéfices futurs afin de pouvoir payer leurs dépenses d’exploitation en monnaies fiduciaires.

Outre la demande institutionnelle, il y a une augmentation significative de l’activité de détail, a confirmé Strijers: «Les comptes uniques actifs sur une base mensuelle dans notre segment d’options continuent d’augmenter. Les raisons sont l’attention générale des médias (sociaux) sur le potentiel des options. » Le porte-parole du CME a également déclaré:

«En termes de croissance des nouveaux comptes, au T4 2020 à ce jour, un total de 848 comptes ont été ajoutés, le plus que nous ayons vu au cours de chaque trimestre. Rien qu’en novembre, 458 comptes ont été ajoutés. En 2020 à ce jour, 8 560 contrats à terme CME Bitcoin (équivalant à environ 42 800 bitcoins) se sont négociés en moyenne chaque jour. »

Les dérivés éthers se développent grâce à DeFi et Eth2

Outre les contrats à terme et les options sur Bitcoin, les dérivés Ether ont également considérablement augmenté en 2020. En fait, le CME a même annoncé qu’il lancerait des contrats à terme sur Ether en février 2021, ce qui en soi est un signe de la maturité qu’Ether a atteint dans sa vie. cycle.

Auparavant, le crypto Le marché des dérivés a été monopolisé par des produits utilisant Bitcoin comme actif sous-jacent, mais en 2020, les dérivés Ether ont pris une part importante du gâteau. Strijers a précisé:

«En regardant la valeur du chiffre d’affaires en USD, nous voyons que sur Deribit, les dérivés BTC ont contribué à la majorité du volume, mais le pourcentage est passé de ~ 91% en janvier à ~ 87% en novembre. Pendant les pics de l’été DeFi, le pourcentage de BTC a chuté au milieu des années 70 en raison de l’augmentation de l’activité et de la dynamique des ETH. »

La raison pour laquelle les dérivés Bitcoin représentent une plus grande partie du crypto marché des produits dérivés est que BTC est maintenant bien comprise par le marché et a reçu la validation de grandes institutions, des organes directeurs et de plusieurs investisseurs traditionnels de premier plan. Cependant, en 2020, plusieurs facteurs ont également influencé la demande de dérivés Ether. Hao estime que «l’énorme croissance de DeFi en 2020 et le lancement de la chaîne Beacon d’ETH 2.0 ont définitivement repoussé un plus grand intérêt pour l’Ether et, par conséquent, les dérivés d’Ether.»

Cependant, même si Ether poursuit sa course haussière aux côtés de Bitcoin et verra probablement une nouvelle augmentation de la demande de produits dérivés, il est très peu probable que BTC soit dépassé de si tôt. Hao a ajouté: «Nous verrons une demande croissante pour ces deux produits, cependant, BTC, en tant que crypto-monnaie numéro un, connaîtra probablement la croissance la plus forte à mesure que davantage de dollars institutionnels inonderont l’espace.

2021 devrait être une année cruciale

À partir du lancement du produit à terme Ether de CME en février, cette année devrait être encore plus grande pour crypto dérivés si la course haussière se poursuit. Le marché a également récemment connu la plus grande expiration d’options à ce jour, avec près de 2,3 milliards de dollars de dérivés BTC expirant à Noël.

Avec les marchés traditionnels, le marché des dérivés est plusieurs fois plus grand que le marché au comptant, mais c’est toujours le contraire avec crypto marchés. Donc, il semble que le crypto Le marché des produits dérivés en est encore à ses débuts et devrait connaître une croissance exponentielle à mesure que l’industrie se développe. À mesure que les volumes augmentent, les marchés ont tendance à devenir plus efficaces et à offrir une meilleure découverte des prix pour l’actif sous-jacent, comme l’a ajouté Strijers:

«En raison de l’augmentation générale de l’intérêt du marché, […] nous voyons plus de teneurs de marché coter nos instruments, augmentant notre capacité à lancer plus de séries et d’expirations, resserrant les spreads, ce qui agit comme un point d’appui pour un intérêt supplémentaire à mesure que l’exécution devient moins chère et plus efficace. »

Outre les dérivés Bitcoin et Ether, il existe des produits dérivés altcoin qui sont proposés sur diverses bourses, le plus souvent des swaps perpétuels, mais aussi des options et des contrats à terme. Hao a développé plus en détail ces produits et leurs perspectives de demande:

«De nombreux autres altcoins sont déjà proposés pour trader des produits dérivés notamment en perpétuel swap mais aussi à terme. […] La demande pour cela est largement tirée par les commerçants de détail, car certains de ces actifs n’ont pas encore gagné la confiance des commerçants institutionnels.

Même si les investisseurs institutionnels ne se tournent pas encore vers les produits dérivés de ces altcoins, cela est appelé à changer avec la croissance continue des marchés financiers décentralisés et les cas d’utilisation qu’ils peuvent offrir. En fin de compte, cela peut se traduire par une augmentation de la demande crypto produits dérivés dans un proche avenir.