Le Bitcoin (BTC) et d’autres crypto-monnaies ont ouvert les portes d’un tout nouveau monde de la finance. Dans leur forme la plus élémentaire, les crypto-monnaies permettent aux gens d’effectuer des transactions de manière totalement sans confiance, transparente et efficace, éliminant les intermédiaires centralisés et le risque de contrepartie précédemment associés aux transferts d’argent numériques.

Grâce à la technologie blockchain, la valeur peut désormais être transférée à l’échelle mondiale en quelques secondes / minutes et avec des frais relativement bas – et ce n’est pas tout. Cependant, Bitcoin et Ether (ETH) sont encore trop volatils pour être utilisés comme monnaie, un facteur qui a entravé leur adoption massive.

Bien que la technologie Bitcoin et blockchain en soient encore à leurs balbutiements, la volatilité est toujours prédominante dans l’industrie, ce qui a conduit à la création de quelque chose qui tire le meilleur des deux mondes: stablecoins. Les exemples populaires incluent Tether (USDT) et USD Coin (USDC).

Alors que les crypto-monnaies elles-mêmes sont volatiles, leur technologie sous-jacente peut être exploitée pour créer des actifs indexés et adossés à des actifs plus stables, tels que les monnaies fiduciaires, les métaux précieux et autres. Celles-ci stablecoins sont principalement utilisés pour les paiements courants et les règlements de change. Certain stablecoins sont devenus extrêmement populaires car ils sont indexés sur le dollar américain, avec une capitalisation boursière de plus de 51 milliards de dollars pour l’USDT et d’environ 14 milliards de dollars pour l’USDC soutenu par Coinbase.

Les Stablecoins sont devenues une nouvelle classe d’actifs à part entière, voyant la popularité grandir à la fois parmi les détaillants et les institutions démographiques pour leurs propriétés uniques. Désormais, la finance décentralisée et les jetons non fongibles sont les nouveaux changeurs de jeu de l’industrie et, avec stablecoins, offrent de nouvelles possibilités intéressantes pour l’inclusion financière.

Centralisé et décentralisé stablecoins

Le concept de pièces comme USDT est simple. En théorie, les entreprises soutenant ces crypto-monnaies stables conservent une réserve de l’actif sous-jacent – dans ce cas, le dollar américain – et émettent le montant correspondant de jetons basés sur la blockchain.

cependant, stablecoins ont leurs propres problèmes. Le plus répandu est la peur que stablecoin les émetteurs peuvent manipuler leurs réserves et leurs audits pour émettre des jetons non garantis. Alors qu’iFinex – la société mère de crypto échange Bitfinex et l’émetteur de l’USDT Tether – est catégorique sur le fait que l’USDT est toujours soutenu à 100% par des réserves, certains dans l’industrie restent sceptiques, comme en témoigne le procès récemment réglé entre le bureau du procureur général de New York et Tether.

Les problèmes susmentionnés ont incité les développeurs et les entrepreneurs de l’espace à créer des stablecoin systèmes, dont le plus populaire est MakerDAO et ses token, Dai. MakerDAO utilise Ether (ETH) pour créer une réserve décentralisée et vérifiable pour stablecoin émission.

D’autres options sont également disponibles. Kava a exploité un système similaire pour créer crypto-servi stablecoins qui sont indexés sur le dollar, permettant aux utilisateurs de fournir des liquidités avec plusieurs actifs tels que Bitcoin et XRP afin d’émettre des stablecoins. John Wu, président d’Ava Labs – l’équipe qui soutient le développement d’Avalanche – a déclaré à Cointelegraph:

« Décentralisé stablecoins ont joué un rôle essentiel dans la croissance de DeFi. Sans l’innovation de MakerDAO pour créer des dollars américains synthétiques soutenus par crypto, l’écosystème ne serait pas aussi mature qu’aujourd’hui. »

Bien qu’il s’agisse d’un concept nouveau, il peut également être dangereux pour ceux qui fournissent des liquidités au système. Étant donné que Dai est adossé à Ether, un ratio de garantie élevé doit être fourni par les participants qui sont également exposés au risque d’être entièrement liquidés en cas de baisse drastique du prix de l’Ether.

Quand on parle du lancement de nouveaux concepts comme l’hybride stablecoin, Wu a mentionné un FRAX récemment lancé stablecoin qui combine des contrôles d’approvisionnement collatéraux et algorithmiques, ajoutant: «Les innovations fournies par MakerDAO et Kava présentent cependant un risque élevé, qui est intensifié par les taux de congestion élevés de la blockchain Ethereum.»

Le problème avec l’actif sous-jacent

Décentralisé stablecoins sont une alternative au simple stablecoins comme l’USDT, mais la volatilité des crypto-monnaies les rend également dangereuses pour les fournisseurs de liquidité, les détenteurs et les utilisateurs du stablecoin. Désormais, plusieurs entreprises tentent de trouver une solution permettant de décentraliser et de centraliser stablecoins pour «se rencontrer au milieu».

Par exemple, Five5Five a créé et lancera bientôt un nouveau stablecoin modèle où un stablecoin peuvent être rattachés au dollar tout en éliminant le danger associé aux réserves de crypto-monnaie volatiles. La réserve USD (USDR) est une crypto-monnaie adossée à l’or qui peut maintenir un rapport de un à un avec le dollar.

Cette solution protège contre la liquidation potentielle et les fluctuations de prix liées à la décentralisation stablecoins. Dans le même temps, une telle pièce peut être adossée à un taux de garantie élevé qui lui permettra d’équilibrer la volatilité ou un changement soudain des situations de marché. Dans cet exemple, l’entreprise a choisi d’émettre le stablecoin sur la blockchain Bitcoin Ultimatum – un écosystème décentralisé avec des contrats intelligents, un algorithme d’extraction de preuve de participation loué en conjonction avec une preuve d’autorité, des transactions privées et des solutions de location et de jalonnement. Eric Ma, PDG de Bitcoin Ultimatum, a déclaré à Cointelegraph:

«La blockchain BTCU a été particulièrement sélectionnée pour le développement de l’USD Reserve (USDR) stablecoin en raison de ses capacités, telles que les transactions à grande vitesse, la capacité à effectuer des transactions anonymes, une évolutivité améliorée, des capacités de contrat intelligentes et une interopérabilité multi-chaînes. »

Alors que d’autres projets ont également tenté de s’attaquer au problème de la protection des utilisateurs contre la volatilité de l’actif sous-jacent en utilisant des «paniers» de monnaies fiduciaires au lieu d’une monnaie unique pour émettre un stablecoin lié à divers actifs, la plupart n’ont jusqu’à présent pas réussi à réaliser cet exploit – notamment le projet Libra de Facebook, qui a été stoppé sur ses talons par les régulateurs, tout comme Sogur (SGR).

L’USDR permettra aux détenteurs de se couvrir contre l’inflation d’une seule monnaie fiduciaire – le dollar – étant donné que la pièce est adossée à l’or et non à la monnaie fiduciaire ou à une crypto-monnaie volatile. Jeremy Harbour, PDG et fondateur de Five5Five, a déclaré à Cointelegraph: «Internet a besoin d’une monnaie de réserve. La simple demande pour stablecoins démontre que le défi est toujours ce qui se cache derrière ces stablecoins. » Il a ajouté que les réserves d’or ont été obtenues par la société «en partenariat avec des mineurs d’or artisanaux et apportent ainsi des capitaux indispensables dans certains des endroits les plus pauvres du monde pour fournir des investissements directs indispensables à leurs communautés».

À base de métal stablecoins

Alors que l’USDR vise à créer un stablecoin pour le dollar qui protège les utilisateurs contre l’inflation et les fluctuations de prix à la baisse, et MakerDAO et Kava ont essayé d’utiliser des crypto-monnaies pour fournir une solution sans confiance, d’autres projets ont opté pour une approche plus simple.

Problème de projets comme DigixDAO et Paxos stablecoins indexé et soutenu par des métaux précieux tels que l’or. Cependant, ils dépendent toujours de réserves centralisées, ce qui soulève les mêmes problèmes qui affligent l’USDT, l’USDC et, dans une certaine mesure, même l’USDR.

Dans le but de résoudre ce problème et de fournir aux utilisateurs une solution semi-décentralisée pour les métaux précieux stablecoins, Aurus a émis des pièces à base de métaux précieux pour l’or, l’argent et le platine qui sont soutenues et liées à ces actifs.

Cependant, au lieu d’utiliser des réserves centralisées, Aurus travaille avec plusieurs producteurs de métaux et fonderies pour créer des jetons adossés à des métaux précieux qui ont distribué des réserves, garantissant que les utilisateurs sont toujours protégés contre les points de défaillance uniques. Guido van Stijn, PDG d’Aurus, a déclaré à Cointelegraph:

«Nous aurions pu construire une solution centralisée, mais si nous voulons une adoption massive de produits comme AurusGOLD et AurusSILVER, nous avons besoin de l’acceptation de l’industrie des métaux précieux elle-même tout en rendant notre système ouvert et bénéfique pour tout le monde.»

Le chemin à parcourir

Bien qu’aucune des solutions mentionnées ci-dessus ne soit parfaite à 100%, le processus de réflexion derrière le développement continu de stablecoins est tout à fait perceptible. À tel point que les gouvernements travaillent également sur leur propre version de stablecoins, connues sous le nom de monnaies numériques de la banque centrale, et des pays comme la Chine ont déjà commencé à tester ces systèmes.

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Cependant, beaucoup craignent que les CBDC ne soient rien de plus que des versions virtuelles de monnaies fiduciaires qui tireront parti des blockchains centralisées, n’offrant aucune réelle innovation. En tant que tel, il sera intéressant de voir comment la communauté des crypto-monnaies continuera à inventer et développer de nouvelles solutions pour stablecoins tandis que Bitcoin continue sur sa voie pour atteindre son objectif ultime de remplacer complètement les monnaies fiduciaires – ce qui peut ou non se produire.