Depuis sa négociation négative pendant près de 2 mois, la prime de GrayScale Bitcoin Trust (GBTC) a chuté à -14,21% ce matin. Historiquement, GBTC s’est négocié à une prime élevée par rapport au Bitcoin sous-jacent, commandant une prime moyenne de 15,02% depuis la création du fonds. Mais à mesure que la concurrence se développe et que les entreprises créent des produits financiers moins chers et plus précis, l’attrait de GBTC a considérablement diminué – et sa prime le montre clairement.
Analyse des raisons pour lesquelles le Bitcoin Trust Premium en niveaux de gris continue de se négocier à rabais
À la fin de 2020, lorsque les prix du Bitcoin ont presque doublé, les investisseurs étaient prêts à payer une forte prime pour être exposés à la principale crypto-monnaie. Cela a entraîné une énorme augmentation des entrées, conduisant à une montée en flèche du nombre d’actions GBTC à 692 millions à l’époque. Cependant, le fonds n’autorise ni les conversions ni les rachats, ce qui signifie que les actions ne peuvent être que créées et non détruites.
Ce n’était pas un problème lorsque la demande du marché de GBTC permettait une augmentation continue de son offre. Mais avec le rallye de Bitcoin qui est maintenant à la traîne, il y a un déséquilibre manifeste entre l’offre et la demande. Cette situation est encore exacerbée par le fait que les institutions prennent des bénéfices, à la fin de leurs périodes de blocage de six mois.
Une autre raison pour laquelle la prime de Grayscale Bitcoin Trust a continué de baisser est due au lancement de nouveaux produits financiers basés sur Bitcoin et de fonds négociés en bourse.
Les principales banques d’investissement Goldman Sachs et Morgan Stanley ont commencé à proposer des produits à terme Bitcoin plus tôt cette année, d’autres banques manifestant leur intérêt. Hier encore, le géant de la gestion d’actifs Fidelity a demandé la création de son propre ETF Bitcoin à la disposition des investisseurs américains. Avec des frais de gestion exorbitants et dérapages massifs nuisant à la crédibilité du fonds, GBTC perdra sans aucun doute face à des fonds plus récents et plus efficaces.
Nate Geraci, président du cabinet de conseil ETF Store, a partagé ses réflexions sur le sujet: «[t]La vérité désagréable pour les investisseurs de GBTC est que la concurrence érode la demande du produit, ce qui peut entraîner une réduction de la prime ou même une remise. » Bien que Grayscale Bitcoin Trust détient toujours le titre de plus grand fonds Bitcoin avec un AUM estimé à 11 milliards de dollars, cela ne semble qu’une question de temps jusqu’à ce que le fonds devienne obsolète.
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Parfois ma traduction est pourrie, mais le principal c'est que t'es l'info non ?
