Il a énoncé diverses raisons pour lesquelles les produits ne peuvent pas être «évalués de manière fiable» par les consommateurs de détail, comme la criminalité financière, la volatilité et une compréhension insuffisante de crypto les actifs étant les principaux. On a estimé que les investisseurs particuliers économiseraient 53 millions de dollars grâce à cette interdiction. Ceci malgré la publication par la FCA d’un recherche déclarant que les consommateurs britanniques ont investi environ 2,6 millions de dollars dans crypto les atouts.

Bien que l’intention principale de cette interdiction soit de protéger les investisseurs de détail de la complexité de ces produits, l’hypothèse selon laquelle les investisseurs de détail au Royaume-Uni ont une compréhension inadéquate de crypto les actifs peuvent être incorrects. Jesse Spiro, responsable mondial des politiques et des affaires réglementaires chez Chainalysis – une société d’analyse de la blockchain – a déclaré à Cointelegraph: «Compte tenu de la quantité d’informations disponibles et de renseignements commerciaux qui sont maintenant régulièrement produits sur l’écosystème de la crypto-monnaie, de nombreux investisseurs de détail ont un degré d’expertise et de connaissances techniques. »

Croissance des produits dérivés portée par les investisseurs institutionnels

L’année dernière a vu crypto les dérivés passent par une phase de croissance énorme, où les open interest en Bitcoin, les options ont été multipliées par trois en 100 jours, atteignant un sommet annuel de 6,8 milliards de dollars le 31 décembre avant de croître encore plus au début de janvier au milieu d’une course haussière, atteignant un sommet historique de 10,5 milliards de dollars le 7 janvier. Même si cette croissance doit inclure un intérêt accru de la part des investisseurs particuliers, plusieurs indicateurs indiquent qu’il a principalement augmenté en raison de l’implication des investisseurs institutionnels.

Le Chicago Mercantile Exchange est l’un des échanges les plus importants permettant aux investisseurs institutionnels de se donner une exposition aux actifs numériques via des contrats à terme et des options Bitcoin. La plateforme a signalé que le volume quotidien moyen de Bitcoin (BTC) a augmenté de 114% d’une année sur l’autre en 2020, ce qui a pris la moyenne quotidienne open interest sur CME en hausse de 252%. Les comptes actifs uniques sont également passés à 6 700, affichant une croissance de 84% en glissement annuel. Le principal indicateur de l’intérêt institutionnel, le nombre de grands open interest titulaires, est passé à un record de 110 en décembre, comme le montre le graphique ci-dessous.

La Financial Conduct Authority du Royaume-Uni banni la vente de crypto les dérivés et les billets négociés en bourse aux investisseurs de détail à compter du 9 janvier 2021. La principale raison sous-jacente de la FCA à cela est que les produits ne conviennent pas aux consommateurs de détail en raison du préjudice qu’ils posent.

Jay Hao, PDG de crypto et l’échange de produits dérivés OKEx, a déclaré à Cointelegraph que « crypto les actifs sont en effet volatils, comme le souligne la FCA, et de nombreux investisseurs ont perdu beaucoup d’argent lorsque les transactions ne se déroulent pas comme prévu. Cependant, il a ajouté: «Le problème est que lorsque les commerçants de détail font une perte, ils ne sont pas en mesure de l’absorber aussi confortablement que les particuliers fortunés ou les investisseurs institutionnels.»

Accès réglementé aux investisseurs particuliers?

L’appétit pour le risque réduit des investisseurs de détail par rapport aux investisseurs institutionnels est l’une des raisons pour lesquelles les investisseurs de détail ont besoin de la protection d’un organisme de réglementation. Mais cela ne signifie pas nécessairement que tous les investisseurs particuliers ne sont pas avertis et qu’ils ne devraient pas avoir la possibilité d’utiliser des produits dérivés pour couvrir le risque de leur portefeuille.

Haohan Xu, PDG et fondateur d’Apifiny – un fournisseur mondial de solutions de liquidité et de règlement – a déclaré à Cointelegraph: «Les produits dérivés font plus qu’amplifier les gains et les pertes. Ils aident également les investisseurs à couvrir les risques. Ce n’est pas parce que quelqu’un n’est pas averti que quelqu’un devrait se voir refuser certaines options de couverture des risques. »

Les risques dans le crypto marché des dérivés sont comparables aux risques des marchés des changes, qui sont également fortement endettés. Sur ces marchés, les gouvernements et les régulateurs du monde entier interviennent et appliquent des limites maximales d’effet de levier pour les investisseurs. La FCA pourrait recourir à des solutions comme celle-ci au lieu d’une interdiction générale, selon Hao:

«Il est incorrect de supposer que tous les investisseurs de détail ne sont pas avertis. Beaucoup d’entre eux ont été dans le crypto espace depuis longtemps et avoir une très bonne compréhension des actifs numériques. Plutôt qu’une interdiction générale crypto dérivés pour les commerçants de détail, ce qui ajoute une couche supplémentaire de contrôle d’accès au crypto l’espace, nous pensons que l’éducation est la clé.

Une autre question soulevée par une interdiction générale est que les investisseurs de détail qui persistent à investir dans ces produits interdits devront contourner cette règle et investir sur des marchés qui ne sont pas sous la protection de la FCA. Hao a en outre déclaré: «Ces investisseurs ne relèveraient pas de la compétence et de la protection de la FCA – ce qui est évidemment contre-productif.»

Xu a fait allusion à une autre méthode pour contourner l’interdiction en utilisant les marchés financiers décentralisés, qui ont vu Croissance de 30% depuis le début de cette année: «Bien que non favorisées par les régulateurs du monde entier, les plateformes de dérivés DeFi sont toujours une option pour crypto dérivés, car la plupart d’entre eux sont accessibles à tous, de n’importe où, avec un simple portefeuille. »

Il semble évident qu’il pourrait y avoir une meilleure solution qu’une interdiction générale, car elle pourrait peut-être faire plus de mal que de bien à ce stade, conduisant les investisseurs britanniques vers des marchés sans réglementation ou à abaisser les normes Know Your Customer, ce qui entraîne plus de risques pour le commerce de détail. les investisseurs qui n’ont pas les mêmes garanties que les institutionnels.

Éducation au détail et engagement réglementaire

Même après avoir annoncé l’interdiction générale crypto dérivés et produits de billets négociés en bourse, la chute du prix de Bitcoin à 33000 $ le 11 janvier a conduit la FCA à émettre un avertissement public sur les risques élevés sous-jacents à tous crypto actifs et actifs qui leur sont liés. L’agence a également déclaré: «Si les consommateurs investissent dans ces types de produits, ils doivent être prêts à perdre tout leur argent.»

Hao a expliqué en quoi l’éducation serait une méthode plus efficace pour protéger les investisseurs de détail que les interdictions catégoriques: «L’éducation est essentielle et il est crucial de donner aux investisseurs la possibilité de démontrer leur niveau de connaissances et de compétences avant d’accéder à des produits complexes.» Il a ajouté: «Malheureusement, si les investisseurs de détail sont contraints à des échanges avec des normes de sécurité inférieures dans le stockage des actifs virtuels, ils pourraient finir par souffrir davantage de cette interdiction.»

le crypto La communauté a contribué à ces initiatives sur l’éducation en établissant des points et des plates-formes pour que les investisseurs de détail soient informés de tous les risques liés à la négociation sur les marchés des dérivés à effet de levier. Divers échanges ont des sections de formation et de blog sur leur site Web adaptées aux investisseurs de détail afin de les éduquer sur tous ces aspects. Il existe également des plates-formes d’enseignement exclusives sur la blockchain et la crypto-monnaie, telles que Blockchain Education Network, qui a été créée par des étudiants du Massachusetts Institute of Technology et de l’Université du Michigan.

Il est également essentiel pour le crypto communauté à s’engager avec les gouvernements et les organismes de réglementation pour établir des cadres permettant aux investisseurs de détail de naviguer facilement sur ces marchés. Spiro a déclaré: «Les priorités des régulateurs résident dans la protection de l’écosystème financier et des consommateurs. Travailler en collaboration est le meilleur moyen d’apaiser les préoccupations réglementaires tout en évitant une réglementation onéreuse. »

En raison de la taille et des volumes du marché de détail au Royaume-Uni par rapport au marché mondial crypto marché des produits dérivés, il est hautement improbable que cette interdiction ait un impact significatif sur la croissance accélérée du crypto dérivés qui se poursuivent jusqu’en 2021. Selon Hao:

«La croissance directionnelle des produits dérivés est claire et dépassera le marché au comptant dans un proche avenir. Les bourses ont des clients basés partout dans le monde, et à mesure que l’intérêt pour les crypto-monnaies augmente, les juridictions qui sont plus ouvertes et comprennent la meilleure façon de réglementer finiront par être les gagnantes de cette course.