L’idée des cycles de marché est largement acceptée en finance. Le principe le plus fondamental est que ce qui monte doit redescendre. La justification sous-jacente est que les investisseurs accumuleront lorsque les prix sont bas, ce qui entraînera une hausse des prix. Lorsque le prix atteint un sommet, la pression de vente prendra le relais lorsque les détenteurs chercheront à encaisser, poussant ainsi le prix à la baisse.

Si vous avez acheté Bitcoin (BTC) en 2017 ou avant, cela vous semblera étrangement familier. Il décrit essentiellement ce qui s’est passé lors de la dernière course haussière lorsque BTC a atteint un sommet de 20000 $. Par conséquent, la plupart crypto les détenteurs surveillent les conditions actuelles du marché avec impatience.

Mais jusqu’à présent, à part quelques corrections, les prix ont tenu, ou du moins rapidement récupéré les pertes. Quelles sont les chances que cela continue? Pouvons-nous nous attendre à ce que 2021 se déroule de la même manière que 2017 et début 2018, ou le cycle de la course actuelle ne fait-il que commencer?

Échos du passé

En ce qui concerne les similitudes entre aujourd’hui et 2017, il existe des parallèles critiques, dont le premier est la relation entre les prix du BTC et la réduction de moitié des récompenses minières. Chaque fois que la récompense minière diminue de moitié, cela introduit une nouvelle rareté dans l’offre de Bitcoin.

La deuxième halving C’était en juillet 2016, et en 18 mois, Bitcoin avait grimpé d’environ 3900%, passant de 500 $ à 20000 $ avant de s’écraser. Le troisième halving C’était en mai 2020 lorsque BTC se négociait autour de 9000 $. Neuf mois plus tard, Bitcoin a pu atteindre un nouveau record absolu à environ 62000 $, gagnant 560% dans le processus.

Dans la même période après le 2016 halving, les gains étaient nettement moindres en termes de pourcentage, le BTC ayant augmenté d’environ 150% en avril 2017. Si les marchés suivent le même schéma, ils connaîtront des augmentations encore plus épiques suivies d’un crash brutal. Bien sûr, de tels mouvements de prix après un halving s’appliquent uniquement à Bitcoin. Mais là où BTC va, le reste des marchés a tendance à suivre.

Il existe également des corrélations entre les métriques en chaîne en 2017 et 2021. Les deux 2017 et 2021 montrent un pourcentage élevé de BTC accumulé et détenu, selon Glassnode. En fait, les mois précédant la course haussière de 2021 montrent que plus de BTC étaient détenus de manière inactive qu’à tout moment de l’histoire.

Les adresses actives ont également récemment atteint un niveau record au-dessus de 22 millions, battant le sommet précédent de 21,6 millions, qui avait eu lieu en décembre 2017.

Peut-être moins tangible mais toujours pertinent est le sentiment d’euphorie qui fait écho à 2017. Les marchés en plein essor de la finance décentralisée et des jetons non fongibles, le spectacle des stocks de mème suivi d’une résurgence inattendue de Dogecoin (DOGE), et l’excitation générale autour de la crypto les marchés rappellent tous les jours grisants de l’ère initiale de l’offre de pièces de monnaie.

Pareil mais différent?

Malgré les similitudes, il existe également de nombreuses différences entre les crypto marchés désormais par rapport à 2017, principalement liés à un état de maturité avancé. Il y a quatre ans, crypto était entièrement l’apanage des spéculateurs du commerce de détail. S’adressant à Cointelegraph, Simon Kim, PDG de crypto le fonds de capital-risque Hashed, a déclaré que «le marché fonctionne sur une base complètement différente», ajoutant:

«Premièrement, divers projets DeFi créent de la valeur basée sur un modèle économique clair. Deuxièmement, nous assistons à un investissement actif record de la part des investisseurs institutionnels, et enfin, diverses rampes d’accès et de sortie, y compris non seulement PayPal et Visa, mais aussi de grandes banques, émergent maintenant. »

Les banques en question incluent Goldman Sachs, Citigroup et Deutsche Bank, qui ont toutes récemment annoncé leur intention d’intégrer les crypto-monnaies, créant de nouveaux signaux haussiers. Et n’oubliez pas le coup de pouce qui est venu de Tesla annonçant qu’il avait investi 1,5 milliard de dollars dans BTC.

Chad Steinglass, responsable du négoce chez crypto La société de marchés financiers CrossTower, a expliqué pourquoi l’entrée d’investisseurs corporatifs, de banques et de géants des paiements est importante et a fait une prédiction sur le type d’adoption grand public dont on discute depuis si longtemps:

«La fondation de l’investissement institutionnel constitue des poches plus profondes et des horizons d’investissement plus longs que les traders qui ont alimenté la course de 2017. Ajoutez à cela l’explosion de l’accès à crypto marchés pour les participants non commerçants via les géants de la fintech PayPal et Square, entre autres, et nous assistons à la fois à un élargissement et à un approfondissement de la base d’investisseurs. »

La disponibilité généralisée des produits dérivés est un autre facteur qui a contribué à faire monter les prix cette fois-ci. C’est peut-être difficile à croire, mais en 2017, il n’y avait que quelques bourses, principalement BitMEX et OKEx, proposant des opérations à terme. Les offres à terme institutionnelles ne sont arrivées qu’en décembre 2017 lorsque le Chicago Mercantile Exchange et le Chicago Board Options Exchange ont tous deux lancé leurs propres contrats adossés à Bitcoin.

Bien qu’il y ait eu quelques spéculation au moment où ces lancements ont précipité le début de la crypto l’hiver, il est incontestable que la disponibilité des produits dérivés a attiré plus d’investisseurs professionnels, contribuant finalement à faire monter les prix.

Bien sûr, rien de ce qui précède n’aurait été possible en 2017, étant donné le degré d’incertitude réglementaire qui existait à l’époque – un autre facteur qui indique que les choses sont différentes cette fois-ci.

Les métriques indiquent un autre type de cycle

Les mesures indiquent également certaines différences entre le cycle 2017 et celui-ci. L’un qui se démarque est la variance de la dominance Bitcoin. Tout au long de 2017, la domination de la BTC a chuté de manière spectaculaire de 85% à un minimum de 32% – ce qui est le point le plus bas jamais atteint. La chute reflète un appétit pour les altcoins, qui est intervenu à la suite du lancement d’Ethereum et du boom des ICO qui a suivi.

En revanche, depuis que la BTC est revenue à 60% de sa domination à l’été 2019, elle s’est maintenue assez stable autour de cette marque. L’éther (ETH) a également montré des modèles similaires. Depuis les hausses de prix épiques de 2021, la BTC et l’ETH ont connu de légères augmentations de leur position dominante au détriment des marchés plus larges des altcoins. Par conséquent, ces mesures impliquent que la nouvelle génération d’investisseurs est moins inconstante et plus engagée envers la BTC et l’ETH en tant qu’actifs phares.

Connexes: Bonne correction? Le prix du Bitcoin regagne 57K $ alors que les institutions achètent la baisse

La volatilité des prix du Bitcoin a également quelque peu diminué ces dernières années, du moins en termes relatifs. Comme récemment c’est noté Selon Bloomberg, la volatilité mobile sur 60 jours est plus faible maintenant qu’elle ne l’était lors du dernier pic.

Cependant, le terme «relatif» est essentiel ici. Avec un prix de 60 000 $, une fluctuation de prix de 5% entraîne des fluctuations de 3 000 $. Au prix mi-2017 de 1200 dollars, un mouvement de 5% aurait vu les prix osciller entre 1140 dollars et 1260 dollars. En termes de profits et de pertes réels, la différence est abyssale.

Le volume du flux d’échange est une autre mesure à considérer. Contrairement à la course haussière de 2017, beaucoup moins de BTC sont échangés en 2021. Cela indique que les investisseurs sont désireux de continuer à détenir, ce qui rend le BTC plus rare pour les traders et fait grimper le prix encore plus.

Les perspectives macroéconomiques restent optimistes, toujours

En effectuant un zoom arrière, la situation dans son ensemble semble très différente aujourd’hui par rapport à 2017. Bien qu’une grande partie du marché boursier ait mieux résisté que prévu sous la pression de la pandémie en cours, les investisseurs sont aujourd’hui confrontés à beaucoup plus d’incertitude qu’il y a des années. Cela a probablement créé un argumentaire haussier pour Bitcoin en tant qu’actif refuge, ce qui se reflète également dans les prix de l’or.

Simon Peters, analyste de marché chez eToro, estime que s’il peut y avoir davantage de volatilité, un krach des prix est peut-être évitable, déclarant à Cointelegraph: «Je pense qu’à un moment donné, il y aura une correction significative du marché Bitcoin mais pas les 80% à 90%. les déclins que nous avons observés dans le passé. » Il a poursuivi en expliquant le raisonnement pour le prochain quart de travail:

«La démographie de crypto les investisseurs ont changé par rapport aux années précédentes, avec une participation plus institutionnelle, ce qui a entraîné des entrées de capitaux plus importantes. Des centaines de millions, voire des milliards de dollars sont échangés en achats uniques, et cette liquidité accrue conduira à des prix plus stables. »

De plus, la pandémie a accéléré la transition vers tout ce qui est numérique. La perspective imminente des monnaies numériques de la banque centrale et une dépendance croissante aux paiements numériques créent un argument encore plus puissant pour les crypto-monnaies en tant que classe d’actifs entièrement numérique.

Si nous pesons tous les différents facteurs, il semble que l’argument en faveur de cette course haussière quelque peu différente du cycle de 2017 soit plus convaincant. Bien qu’il soit très plausible que les marchés subissent de nouvelles corrections à un moment donné, il semble moins probable qu’il y ait un crash aussi soudain et dramatique que celui qui s’est produit au début de 2018.

Cependant, même dans un état plus mature et avec une saveur très différente, le crypto les marchés sont toujours les crypto les marchés, et l’histoire peut confirmer que tout est possible.