Le trading sur marge permet à un investisseur d’emprunter de l’argent ou de la crypto-monnaie pour tirer parti de sa position de trading et augmenter sa taille ou le rendement attendu. Par exemple, emprunter Tether (USDT) permettra d’acheter du Bitcoin (BTC), augmentant ainsi l’exposition. Bien qu’il y ait un taux d’intérêt associé à l’emprunt, le trader s’attend à ce que l’appréciation du prix de la BTC le compense.

Les nouveaux traders ne le savent peut-être pas, mais les investisseurs peuvent emprunter du BTC pour négocier une position courte, pariant ainsi sur la baisse des prix. C’est pourquoi certains analystes surveillent le montant total des prêts de Bitcoin et de Tether pour savoir si les investisseurs sont optimistes ou baissiers.

Fait intéressant, les données montrent que même si le prix de Bitcoin vise un nouveau record absolu, le ratio d’emprunt BTC / USDT sur OKEx a atteint son plus bas niveau depuis le 20 novembre 2020. Bien que ce chiffre favorise toujours les taureaux, il soulève des questions sur ce qui les catalyseurs sont derrière le mouvement.

Prix ​​Bitcoin en USD (ci-dessus) et ratio de prêt USDT / BTC (ci-dessous). Source: TradingView, OKEx

Chaque fois que les traders empruntent des USDT ou autres stablecoins, ils l’utilisent probablement pour de longues crypto-monnaies. En revanche, les emprunts BTC sont principalement utilisés pour les positions courtes.

Cela signifie que théoriquement, chaque fois que le ratio de prêt USDT / BTC augmente, le marché est orienté de manière haussière. Le mouvement inverse indique une plus grande demande de shorts Bitcoin.

Comme le montre le graphique ci-dessus, les prêts USDT sur OKEx se sont maintenus à environ huit fois plus importants que les prêts libellés en Bitcoin. Bien que haussier, il est proche du niveau le plus bas depuis le 17 novembre 2020.

Les taux d’emprunt des ours n’ont jamais été aussi bas

Contrairement aux contrats à terme perpétuels (swaps inverses), les transactions sur marge ont lieu sur des marchés au comptant réguliers. Pour commencer le trading sur marge, un trader n’a besoin que de transférer des fonds de garantie sur un compte sur marge. La plupart des bourses offrent un effet de levier de 3x à 10x, en fonction de la volatilité de l’actif et des conditions du marché.

Cet indicateur a diminué de moitié depuis fin février, malgré le fait que BTC marque un nouveau record de 61.800 $ et que la bougie quotidienne se maintient au-dessus de 55.000 $ au cours des 17 derniers jours. Néanmoins, une hausse du taux d’emprunt Bitcoin entraînerait sans aucun doute les shorts BTC à réduire leur endettement.

Taux de prêt à court terme Bitfinex BTC. La source: Tarifs BFX

Selon les données de Bitfinex, les prêts à court terme de la BTC ont chuté à 1% par an. Par conséquent, les coûts élevés ne sont certainement pas à l’origine de l’activité d’emprunt beaucoup plus petite de la CTB. Bien que OKEx ne fournisse pas de graphique, les bourses Poloniex et Quoine ont affiché une tendance similaire, selon les données de Coinlend.

Les taureaux ont conservé leurs positions longues malgré la hausse des frais

Les traders qui parient sur une variation de prix négative doivent emprunter du BTC pour négocier une position courte. Même dans cette situation, ils devront toujours payer des intérêts et les échanger contre des dollars américains ou stablecoin. Pour clôturer la transaction, l’acheteur doit racheter le BTC en espérant un prix inférieur et le restituer au prêteur avec les intérêts supplémentaires.

Taux prêteur à court terme Bitfinex USD. La source: Tarifs BFX

Cette fois-ci, il y a eu une hausse massive du taux de prêt en USD à la mi-mars, le Bitcoin ayant dépassé 60000 dollars. La longue frénésie à effet de levier est rapidement revenue, car la BTC a chuté de 13% au cours des jours suivants, ce qui a provoqué des stablecoin taux d’emprunt à normaliser.

Les traders souhaitant emprunter des USD ou stablecoins pour acheter Bitcoin ont payé de 15% à 23% par an au cours des dernières semaines. Ce taux est probablement la raison pour laquelle le ratio d’emprunt OKEx USDT et BTC n’augmente pas malgré la force des prix de Bitcoin.

À l’heure actuelle, le ratio de prêt favorise les taureaux

Un maigre frais annualisé de 1% n’était pas suffisant pour inciter les emprunteurs à vendre Bitcoin, ce qui est un indicateur positif. S’il y avait eu une demande, le taux d’emprunt aurait augmenté.

Par conséquent, les traders ne devraient pas percevoir que le ratio de prêt sur marge OKEx étant à son plus bas niveau en cinq mois comme un signal baissier.

Même si un taux de marge de 23% pour les achats longs est considérablement coûteux, il y a place pour un effet de levier supplémentaire. Par conséquent, 60000 $ devenant un niveau de support pour Bitcoin ne devrait pas être une surprise.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque mouvement d’investissement et de négociation comporte des risques et vous devez effectuer vos propres recherches lorsque vous prenez une décision.